El precio del crudo ha bajado un 6,6 % este año y ronda los 70$ por barril, por debajo del nivel que muchos países productores, como Arabia Saudí, necesitan para cubrir su gasto público. Y puede caer aún más, hasta la zona de los 60$.
En un entorno geopolítico volátil y con una economía global amenazada por disputas comerciales, el margen de error de la OPEP+ es cada vez más estrecho.
La geopolítica ya no se ve como algo episódico, sino estructural, lo que redefine el destino de los flujos de capital, su asignación y su gestión. Por eso, el friendvesting busca alinear el capital allí donde la geopolítica es menos intrusiva y evitar, o al menos protegerse, de cualquier riesgo creciente.
China, aliado estratégico de Irán, sería el país más perjudicado por un cierre del estrecho por el que pasa el 30% del petróleo y el 20% del gas natural licuado del mundo. Eso explica que, hasta ahora, los futuros del petróleo no se hayan disparado y se encuentran en niveles asumibles para las economías mundiales.
Las reacciones del mercado a confrontaciones recientes en Oriente Medio han sido breves, con índices bursátiles y precios del petróleo volviendo a sus tendencias predominantes en aproximadamente dos semanas.
La caída media del mercado provocada por acontecimientos geopolíticos es solo del 5,6% y dura solo 16 días, lo mismo que la guerra entre Israel e Irán. Y los mercados tienden a recuperarse rápidamente. En el 60% de los casos, el índice S&P 500 recuperó las pérdidas en el plazo de un mes desde el mínimo, y en el 80%, en dos meses.
Las valoraciones de la renta variable empiezan a tambalearse, mientras la montaña de deuda pública emitida en tiempos de tipos 0 ahora empieza a vencer. Y refinanciarla sale bastante más caro de lo previsto.
Los mercados se preparan para nuevos ataques de represalia y la posibilidad de un conflicto más amplio.
Metagestión recomienda un cierto grado de liquidez, de cara a aprovechar futuras oportunidades en las Bolsas. Lombard Odier pone el foco en la diversificación. El petróleo seguirá bajando precios, ante la caída de la demanda, apunta Crédito y Caución. Ebury destaca que EEUU deberá buscar nuevos compradores para su deuda.
Una energía más barata, aunque se dispare la volatilidad, ayudará a reducir las presiones inflacionistas en un momento clave, ya la guerra de los aranceles provocará un repunte de los precios de bienes y servicios.
La empresa de Elon Musk, que presenta resultados el 22 de abril, ha vendido el 13% menos de vehículos en el primer trimestre, Mientras negocia los aranceles, el presidente de EEUU abre otro frente al promover el cese de Jerome Powell al frente de la Fed.
La permanente marcha atrás de Trump sobre los aranceles está tranquilizando a los mercados, como indica el VIX (la volatilidad implícita en las opciones sobre el S&P 500) que cayó a niveles de 30, y una reducción en los volúmenes de negociación, situándose un 30% por debajo del promedio de las últimas 10 sesiones.