Miguel Ángel Valero
El Banco Central Europeo (BCE) cumplió las expectativas del mercado y redujo el tipo de depósito en 25 puntos básicos (pb) dejándolo en el 2,75%. En la comparecencia posterior a la reunión del Consejo de Gobierno la presidenta, Christine Lagarde, dio un mensaje continuista con respecto al ofrecido en diciembre de 2024, en el que prefiere no dar una previsión de tipos en el corto plazo.
No obstante, que en el comunicado de prensa y en el discurso se siga calificando los tipos como restrictivos y que se indique que la inflación va en la senda esperada, hacen pensar que en la próxima reunión "veremos una nueva reducción en las tasas oficiales", opinan los analistas de Banca March.
No obstante, algunos datos apuntan a que el BCE podría empezar a quitar la expresión “restrictiva” sobre el nivel de tipos a partir de la siguiente reunión, lo que indica que existen voces dentro del organismo monetario que ya empiezan a plantear el debate sobre en qué punto están los tipos neutrales, y si es necesario atravesar esa barrera ante un crecimiento en la eurozona, especialmente en Alemania, que decepcionó en el último trimestre del año.
Por su parte, Antonella Manganelli, consejera delegada de Payden & Rygel para Europa, considera que el quinto recorte desde junio de 2024 "tiene como objetivo apoyar la frágil economía en medio de la preocupación por el aumento de las tensiones comerciales con Estados Unidos, donde el presidente Trump amenaza con aranceles más altos para corregir el déficit comercial con la UE".
La tasa de inflación de la zona euro alcanzó el 2,4%, el tercer aumento mensual consecutivo hasta diciembre de 2024. Por ello, el BCE confirmó que quiere alcanzar su objetivo de inflación del 2% en 2025, manteniendo una política monetaria calificada de "restrictiva". Esto significa que, a pesar de los recientes recortes, los tipos de interés se mantienen por encima de lo que se considera "neutral" para la economía.
Además, en esta ocasión, el Consejo de Gobierno no debatió un recorte de tipos de medio punto, sino que la presidenta Lagarde subrayó que las incertidumbres globales sobre la inflación, que probablemente estén aumentando en estos momentos, exigen un enfoque prudente.
"La reducción de 25 puntos básicos se ajustaba a nuestras expectativas y a las del mercado. Los mercados de swaps prevén tres nuevas bajadas de tipos de aquí a finales de año, sin cambios respecto a lo observado anteriormente. Esperamos que el próximo recorte de tipos se produzca en marzo, y que el BCE ajuste los tipos hasta el 2% en 2025. Los riesgos para nuestras previsiones se inclinan a la baja, debido a un crecimiento más débil. En consecuencia, existe el riesgo de que el BCE tenga que intervenir más y reducir los tipos por debajo del 2%".
Tras el anuncio, el euro subió, revirtiendo las pérdidas anteriores frente al dólar y la libra esterlina. El par EUR/USD subió un 0,4%, hasta 1,0467, el máximo del día, mientras que el par EUR/GBP subió un 0,2%, hasta 0,8390. La reacción de los rendimientos de los tipos de interés europeos y de los diferenciales de los activos de riesgo también fue positiva, mostrando una buena tendencia tras la decisión del BCE.
Mapfre Economics, en la SMA del BCE
En otro orden de cosas, Mapfre Economics será el único Servicio de Estudios de una aseguradora española en participar en la Encuesta de Analistas Monetarios (SMA) que realiza el BCE y que constituye una referencia trimestral respecto a las previsiones del sector financiero en torno a la evolución de la economía, los mercados financieros y los parámetros de la política monetaria.
El organismo que dirige Christine Lagarde realiza esta encuesta para recopilar la opinión de más de 70 compañías del sector financiero y, en la próxima edición, Mapfre será una de las cuatro aseguradoras europeas que participa.
La SMA reúne información sobre las expectativas del sector financiero en política monetaria y actividad económica en una encuesta estructurada y que se actualiza regularmente. Su principal objetivo es “recopilar información periódica, exhaustiva, estructurada y sistemática sobre las expectativas de los participantes en el mercado”, según el BCE. Los participantes en la SMA aportan sus perspectivas sobre actividad económica, condiciones de mercado, tipos de interés e inflación, entre otras variables. Esta encuesta se lleva a cabo desde junio de 2021, tras un primer proyecto piloto en 2019.
Mapfre Economics cumple en 2025 10 años estudiando con rigor la actividad económica (y todas las variables que influyen en esta) y el sector seguros a escala global. Además, en 2024 se lanzó el Observatorio Económico de Mapfre Economics junto a El Confidencial, que continuará este año.
El BCE selecciona a Cervantes para los futuros billetes en euros
Por otra parte, el Consejo de Gobierno del BCE ha seleccionado motivos para ilustrar los dos posibles temas de los futuros billetes en euros. "La cultura europea" recuerda el patrimonio común y a europeos célebres. "Ríos y aves" se centra en la resiliencia y diversidad del mundo natural, complementadas por las instituciones europeas. La decisión tiene en cuenta las sugerencias de dos grupos consultivos multidisciplinares de toda la zona del euro, así como las preferencias expresadas por más de 365.000 europeos en las encuestas públicas realizadas en verano de 2023 y en las reuniones con grupos focales mantenidas entre diciembre de 2021 y marzo de 2022.
"Nos complace presentar motivos de la vida real que reflejan nuestro compromiso con Europa y ensalzan su patrimonio cultural y entorno natural", señala Christine Lagarde, presidenta del BCE, quien subraya que "los nuevos billetes simbolizarán nuestra identidad europea común y la diversidad que nos hace fuertes".
"La cultura europea" recuerda el patrimonio común que ha moldeado la identidad europea a lo largo de los siglos. Los motivos seleccionados para este tema muestran diferentes actividades y espacios culturales, y personalidades europeas célebres que han contribuido a construir el patrimonio cultural europeo. Estas personalidades, cuyas vidas abarcan un período de seis siglos, vivieron, viajaron y trabajaron en nuestro continente, y sus logros han tenido repercusión en todo el mundo.
Entre las personalidades figuran Maria Callas, Ludwig van Beethoven, Marie Curie, Miguel de Cervantes, Leonardo da Vinci, y Bertha von Suttner. Y entre los motivos, artistas callejeros, un festival de música, estudiantes, lectores en una biblioteca, personas contemplando arte callejero, y una plaza con árboles.
"Ríos y aves" ensalza la resiliencia y diversidad de los ecosistemas naturales de Europa mostrando diferentes etapas de ríos y diversas especies de aves, lo que destaca la importancia de la naturaleza y de la protección del medioambiente. Las instituciones europeas que aparecen en los billetes nos recuerdan los valores fundamentales del proyecto europeo, que incluye también la protección del medioambiente.
Los motivos seleccionado son un manantial en montaña, treparriscos, cascada, martín pescador, valle fluvial, abejarucos, río serpenteante, cigüeña blanca, desembocadura de un río, avoceta en una marisma, paisaje marino, y alcatraz atlántico.
En 2025, el BCE designará un jurado y convocará un concurso de diseño, en el que podrán participar diseñadores de toda la Unión Europea. El BCE seguirá contando con la colaboración del público y de expertos para garantizar que los diseños seleccionados sean cercanos a los europeos de cualquier edad. En 2026, el BCE preguntará al público qué diseños prefieren de la lista preseleccionada. "Estamos desarrollando nuevos billetes porque estamos comprometidos con el efectivo ahora y en el futuro. Los billetes son un símbolo de nuestra unidad europea y con los nuevos motivos, celebramos nuestra historia compartida y nuestro compromiso con un futuro sostenible», señaló Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE. Se espera que el Consejo de Gobierno adopte la decisión definitiva sobre los diseños en 2026. Los nuevos billetes estarán listos para entrar en circulación varios años después de esa decisión y una vez concluya el proceso de fabricación.