Competencia da argumentos al Gobierno para vetar la fusión BBVA-Sabadell

Miguel Ángel Valero

Después de un año de análisis, y tras una última reunión que ha durado nueve horas, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) autoriza con condiciones la OPA hostil del BBVA sobre el Sabadell. Ahora la decisión pasa al Ministerio de Economía, que podrá endurecer esos requisitos. De hecho, el dictamen de Competencia dar argumentos al Gobierno para vetar la fusión entre los dos bancos.

Porque el análisis aprecia problemas de competencia en las condiciones comerciales en particulares, pymes y autónomos, un incremento de la exclusión financiera en zonas rurales, la reducción de crédito a pymes, y el empeoramiento de condiciones en medios de pagos y cajeros automáticos. Y ello pese a que el BBVA llegó a presentar hasta cinco ofertas o 'remedies', en la jerga, para tranquilizar a la Comisión. 

Competencia ha aceptado los compromisos planteados por el BBVA en su última oferta, pero ha endurecido el que se refiere el acceso de las pymes al crédito a medio y largo plazo. El BBVA se comprometía a blindar el crédito a las empresas que tuviesen el 100% de los préstamos con uno o con los dos bancos. Ahora el BBVA no podrá reducir estos préstamos a las empresas que reciban el 85% del crédito de las dos entidades implicadas en la OPA hostil.

Los compromisos impuestos por Competencia, y aceptados por el BBVA, son:

• crear y publicitar una Cuenta para Clientes Vulnerables, e identificar a los de ambas entidades que podrán beneficiarse de las condiciones favorables de dicha cuenta.
• publicar en su página web y comunicar a los clientes de Sabadell de los cambios de condiciones que les pudieran ser aplicables a sus productos y servicios.
• no abandonar ningún municipio en el que como consecuencia de la operación, esté presente alguna de las partes con una sola oficina competidora, incluyendo ocho municipios en los que actualmente se encuentran las dos entidades y en las que no hay otro competidor.
• no abandonar los municipios donde no exista otra oficina de la entidad resultante a menos de 300 metros de distancia 
• en ningún caso se cerrarán las 35 oficinas especializadas en empresas de Sabadell y mantendrá sus gestores.
• se respetará la presencia en los 200 municipios en los que la renta per cápita de la población resulte inferior a 10.000€, y en los 150 de menos de 5.000 habitantes en los que al menos una de las dos entidades está presente
• mantener los horarios comerciales de oficinas que disponen de servicio de caja
• ofrecer el servicio de Correos Cash gratuitamente dos veces por semana
• no cerrar cajeros desplazados de las dos entidades en las localizaciones donde exista uno o ningún competidor.
• mantenimiento de condiciones comerciales en los códigos postales donde la operación da lugar a un monopolio (7), duopolio (65) o donde la entidad resultante tendrá dos competidores (96). En total, 168 códigos postales.
• no modificación de productos de duración definida e indefinida, salvo para ofrecer condiciones más favorables. 
• mantener la gratuidad de las operaciones de ventanilla en caso de que éstas hubieran sido gratuitas antes de la concentración.
• mantener con las pymes una política comercial a nivel nacional de productos y precios
• no ofrecer un precio superior al medio nacional para el nuevo flujo de crédito destinado a pymes y autónomos, para cada nivel de rating y producto de financiación.
• mantenimiento de líneas de circulante y volumen de crédito inferior a un año que las pymes y los autónomos tengan contratadas con Banco Sabadell, incluidas las destinadas a financiar las actividades de comercio exterior. Estas líneas de financiación se renovarán a su fecha de vencimiento mientras duren los compromisos.
• mantener el volumen de crédito a medio y largo plazo de los clientes pymes que a 30 de abril de 2025 reciban al menos el 85 % de esta financiación de BBVA y/o Banco Sabadell.
• para las comunidades autónomas en las que la cuota de la entidad resultante supera el 30% con adición de más del 10% en el segmento de crédito a pymes (Cataluña e Islas Baleares), el BBVA se compromete a mantener el volumen de crédito de los clientes pymes que a 30 de abril de 2025 tengan al menos un 50% de su financiación con BBVA y/o Banco Sabadell. A estos efectos, se aplicará el criterio de financiación concedida en las oficinas del BBVA y el Banco Sabadell situadas en dichas comunidades autónomas.
• sobre los acuerdos de Sabadell con la red Euro6000 y Cardtronics, en caso de finalizar, el BBVA deberá ofrecer a sus clientes acceso a los cajeros que eran titularidad del Sabadell en las mismas condiciones previstas en éstos. En caso de que la finalización de los acuerdos se produjera antes de finalizar el plazo estipulado en el compromiso (18 meses), el BBVA se compromete a negociar con esas entidades un pacto en los mismos términos y condiciones por el tiempo restante hasta cumplirlo.
• no modificar la política actual de comisiones que el Sabadell aplica a entidades con las que no tiene acuerdos de acceso a cajeros automáticos.
• no empeorar las condiciones de los servicios de adquisición de operaciones de pago que los clientes pymes y autónomos tuvieran contratadas a 30 de abril de 2025.

La duración de todos estos compromisos es de tres años. En el caso del préstamo a pymes, pueden ser prorrogados por dos años más, hasta 2030.

El Sabadell no ha conseguido que Competencia obligara al BBVA a vender parte del negocio de pymes. Por eso, se queja de que la metodología de la CNMC no ha sido “adecuada para analizar la unión de negocios bancarios para pymes", ya que no permite conocer las consecuencias de esta concentración para estos clientes.

En cualquier caso, la decisión es del Gobierno, que desde el primer momento se ha opuesto a la operación. El Ministerio de Economía tiene ahora 15 días para el análisis del informe de Competencia. Si Carlos Cuerpo decide elevar el caso al Consejo de Ministros, se abre un plazo de un mes para que el Gobierno decida si confirma la resolución de la CNMC o se inclina por autorizar la concentración con nuevas compromisos. No existe precedentes en los que el Gobierno haya endurecido las condiciones de compra de una fusión, pero a nadie , incluso dentro del BBVA, no le sorprendería que se optara por esa vía.

El Gobierno no puede impedir la OPA hostil, pero sí imponer condiciones tan duras, ya sea apelando a razones de competencia como de interés general, que obliguen al BBVA a dar marcha atrás. Y puede vetar la fusión de los dos bancos, si sale adelante la OPA, que está por ver, porque, la acción del Sabadell cotiza un 7% por encima de la prima ofrecida por el BBVA.

La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Trabajo y Economía Social, Yolanda Díaz, muestra el camino y asegura que desde el Gobierno se debe paralizar la operación, porque lo que hace es “reforzar todavía más” el oligopolio financiero que existe en España y agudizar el riesgo sistémico del que ya ha alertado la Comisión Europea. Además, va a tener “una afectación muy negativa” al empleo (menciona 5.000 despidos), a los servicios públicos y a la situación económica de España. Los cierres de sucursales van a agudizar “un grave problema democrático” en España como es la exclusión financiera. Además, tilda de “error mayúsculo” hacer esta operación en contra de todo el tejido económico, social, cultural, sindical catalán y ha animado a las patronales empresariales a expresar su opinión, al considerar que la opa va en contra de los intereses mayoritarios de España y de la “democracia económica”.

El caso se alargará hasta octubre

Por otro lado, el calendario juega en contra del BBVA, ya que puede pasar un mes y medio hasta que el Gobierno intervenga en la OPA hostil. Lo que significa que el asunto se alargue hasta septiembre/octubre siendo optimistas. Algo que ya se temía su consejero delegado, Onur Genç, en la presentación de los resultados en el primer trimestre de 2025: “No voy a especular con las fechas, pero va a pasar un año. Serían malas noticias si nos vamos más allá de julio. Irnos más allá del verano no sería bueno”.